中国核电在新能源与资产重组双重夹击下的战略抉择

在2026年2月12日的交易日，中国核电公司（China National Nuclear Power Co Ltd，股票代码：601991）被市场与监管双重目光聚焦。与此同时，行业内关于统一电力市场体系的政策发布和公司内部股权转让决定，为该企业未来发展投下了重要伏笔。

1. 统一电力市场体系的政策脉搏

国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，目标在2035年完成全国统一电力市场体系的建成。政策明确将市场化交易电量占比稳中有升，并鼓励虚拟电厂等新型电源的公平参与。该政策为中国核电提供了更广阔的市场空间：

  • 电力交易量提升：市场化程度上升，意味着核电站的电量将更灵活地匹配需求，提升收益率。
  • 虚拟电厂的战略价值：核电具备高基荷特性，可与分布式能源、储能等协同形成可调节负荷，为虚拟电厂提供稳定基准。

在股市表现方面，国证绿色电力指数在该日上涨0.62%，其前十大权重股中，中国核电占据重要位置。该指数的上行为核电板块提供了积极的情绪支撑。

2. 资产重组与股权转让的微观调整

同日，中国核电发布公告，决定放弃对其控股子公司中核苏能（中核苏能）的优先购买权。交易对象为江苏省东辛农场，转让方为连云港金联，转让比例为4%。该笔交易虽未构成关联交易，也未导致公司持股比例变化，但其背后透露了两层含义：

  1. 资本结构优化：放弃优先购买权意味着公司对中核苏能的持股比例保持稳定，避免因股权变动对公司报表产生波动。
  2. 资源配置灵活性：通过股权转让，企业可以将非核心资产以现金或其他资源的形式进行再配置，进一步集中力量发展核电核心业务。

值得注意的是，中核苏能注册资本超过103亿元，虽然当前未实现营业收入与净利润，但其技术和项目储备为中国核电的扩张提供了潜在支撑。此次股权评估价值约5.553亿元，加上5年期LPR计算的资金成本，表明公司在资产管理上保持了谨慎与透明。

3. 关键风险与机遇

  • 市场化竞争加剧：统一市场体系将加速各类电源的价格竞争，核电须提升调度效率与成本管理。
  • 技术升级与储能配套：随着虚拟电厂与储能技术的推广，核电需加快与新能源的耦合，以提升整体电网灵活度。
  • 监管与合规压力：尽管此次股权转让无重大关联，但行业对核电企业的合规审查日益严格，任何资产重组都可能面临更高监管门槛。

4. 前瞻性建议

  1. 强化成本管控：通过技术改造与运营优化降低基荷成本，提升市场竞争力。
  2. 深化虚拟电厂合作：主动与分布式能源、储能企业对接，形成多源协同的电力调度网络。
  3. 优化资本结构：在确保核心业务稳健的前提下，适度引入战略投资者，提升融资效率与市场信任度。

综上所述，中国核电正处于政策红利与企业内部调整的交汇点。通过精准把握市场化机遇与资产优化，企业有望在未来十年实现业务规模与盈利水平的双重跃升。